树懒观点
酷家乐母公司群核科技即将赴美IPO，一系列经营数据背后，反映的是“所见即所得”，中国家居家装产业数字化的故事还有很远很难的路要走。痛苦的是，到现在这个时间点，没有哪一家在垂直行业的软件服务市场，真正建立自己的护城河和规模经济效应，也没有一家企业真正赚钱，不管对酷家乐，还是三维家，以及其他软件公司，企业只能去做更难的事情来建立自己的壁垒，行业的下半场，得真正躬身入局去思考解决落地实施交付的问题，否则想象空间撑不起平台的估值。
作者
树懒编辑部
来源
树懒生活Fine(ID:huamian)
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昨晚，全球最大的3D云设计的SaaS平台「酷家乐」母公司群核科技正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股说明书，将以“KOOL”为交易代码在纳斯达克挂牌上市。
大致看了一下招股书的整体内容，总结以下关键信息：
1，群核科技旗下目前的产品包括：酷家乐、Coohom（自创品牌），Modelo、美间（战略收购品牌）。
2，战略投资和收购，丰富生态系统：年2月，群核科技收购Modelo，正式开启房产全空间战略布局；年1月，以现金1,万元全资收购美间%股权，提升2D设计能力，加速面向软装设计师的全链路打通。
3，客户数：截至年3月31日，群核科技共拥有20,家企业客户，相较于去年同期，增长69%。其中包括5,个高级客户和个关键客户。
同时，在年和年第一季度，分别为超过,和89,名付费个人客户提供服务，来自个人客户的订阅收入分别为2,万元和万元。
4，客户数量变化：企业客户数量从年12月31日的11,家，增加到年12月31日的18,家，截至年3月31日，增加到20,家。
5，月活数据：年至年前三个月，平均每月活跃用户人数分别为1,万人、2,万人和2,万人，年3月，群核科技活跃用户数为3,万。从年3月至年5月，平台平均每天执行万次渲染，仅在年5月就平均每天处理超过77亿次API调用。
6，营业收入及净利润（/亏损）：年、年、年第一季度营业收入分别为：2.亿元、3.亿元及1.亿元，净亏损分别为2.亿元、2.亿元及1.17亿元，毛利率分别为69%、68%和66%。
截至年12月31日，群核科技的主要客户和高级客户的净收入留存率分别达到%和95%，递延收入为3.亿元，计入年负债（年总负债5.43亿元）。截至年3月31日，流动负债总额为4.亿元，其中主要包括递延收入2.亿元和应付薪金和福利9,万元。
7，国际化收入：除中国市场外，群核科技于年推出国际版的COOHOM，主要针对美国、欧洲、韩国、日本和东南亚市场，年至年前三个月的收入分别为万元、万元、.65万元，收入占比分别为0.3%、4.0%和8.5%，未来将继续扩大国际业务。
8，经营费用：包括研发费用、销售和营销费用以及一般和行*费用。年至年前三个月的经营费用分别为4.74亿元、5.57亿元、1.88亿元。其中研发费用分别1.92亿元、2.71亿元、0.99亿元；销售和营销费用分别为1.97亿元、2.19亿元、0.71亿元。
9，团队构成：截至年3月31日，共拥有2,名全职员工，其中1,名位于中国总部杭州，名位于中国北京、上海、广州、深圳、成都等城市。26名位于中国以外的国家，包括美国、澳大利亚、马来西亚、波兰、新加坡、泰国和越南。
其中，研发与开发人数人，占比41%，研发团队从年3月31日至年3月31日增加了人；销售与营销人员人，占比42%。
10，融资相关：年完成2.亿元D+轮融资，支付回购优先股7,万元，融资净现金1.亿元；年，完成融资5.亿元（8,万美元）。群核科技三位创始人*晓煌、陈航、朱皓分别持股19.6%、14%、5.3%。IDG资本持股16.5%、GGV纪源资本、顺为资本、高瓴资本分别持股14.4%、10.7%、6.9%。
对以上数字信息有个大概的认知后，我们再来整体谈谈家居家装行业的数字化，这是行业一直没有停止过的话题。
从最早期的圆方软件，到后面出现的酷家乐、三维家，被国美控股的打扮家、以及爱福窝，还有巨头的后面布局，阿里旗下的躺平设计家、红星美凯龙旗下的设计云，大型装饰公司东易日盛旗下的掌赋、真家，等等。都是围绕数字化这个大框架下，出现的一系列公司，彼此定位存在些许差异。
谁都无法逆转趋势。不管各家是否愿意承认，实际上，它们的崛起踩的是互联网家装的风口。年开始，不少资本将资金疯狂流入互联网家装这条新赛道，让传统方式运营的家装公司老板极其羡慕，他们大肆购置软件让设计环节首先互联网化的做法，在很大程度上间接帮助了软件公司开展商业化版图，这也才有了后面更多的竞争。所以，从这一点上，无论各家现在的情况如何，是坚持、转型还是收购，真应该好好感谢资本在前几年的助推。
现在的状态是，酷家乐率先开启IPO坚持做软件生态，三维家押注全屋定制，后获阿里投资发力至爱智家等实体业务，打扮家从VR家装转型到BIM，成为国美控股子公司。初衷相致，行径不同使得它们的悲欢并不相通。
外人看来，这几家明里暗里竞争激烈，斗来斗去这么些年戏台上还是这几个角，谁也没有把谁弄死。这次酷家乐IPO，不管是主动还是被动，也算是节点性的高光时刻。只不过从数据的角度理性出发，各家也都没那么轻松，甚至更多的是焦虑，合作客户基数跟整个大行业几十万上百万家企业数量相比微乎其微，况且真正筛到既有意识意愿，又有购买能力的企业基数极其有限，目前为止，没有一家挣钱的，且未来的增量空间并不明显。
这批公司成立至今，短的5年，长的10年。但对行业来说，拿不出一个数字化转型的最佳样板供企业参考复制，行业没有因此发生什么明显的改变，这就是问题。
屁股决定脑袋，是软件企业压根没从家装公司需求强弱出发研发产品，还是应该怀疑中国家居家居产业数字化的故事压根就讲不通呢？
软件企业总抱怨家装企业太圆滑，总想白嫖用软件，家装企业总是抱怨软件产品功能鸡肋，效果图软件只解决了前端营销的问题，并不能解决所见即所得，软件人员不懂得真实需求到底是什么。至少要明确一点，互联网技术最多算个工具，是不可能改变行业的，因为家装大部分环节都是依赖于人的，复杂程度很高，不能只懂技术不懂人，指望做工具的人改变使用工具的手艺人，是不现实的，而且家装本身就是技术活。
对于纯技术出身的团队来说，研发人员看到「家装的技术」，会比较抓狂，更别说要把「家装的技术」变成数字化，这跟一个软件的可视化、产品造型的矢量化模型不在同一个维度。比如，吊顶怎么做，一级吊顶二级吊顶、石膏板怎么弄、龙骨怎么做、算量怎么算……很多非常具体且繁琐的材料、工艺、规格、标准、工序，都需要通过图案或文字的方式数字化，这就会很头疼，跟团队的基因根本不匹配。
至少从数字来看，没有哪一家在垂直行业的软件服务市场，真正建立自己的护城河和规模经济效应。这可以理解为，企业壁垒不强，市场客群资源没有独家属性，开发维护成本很高，酷家乐目前2万多客户，背后都有人做营销和销售，而且手上的客户，很容易被竞对以更优惠的待遇撬走。让原本不富裕的家庭更加雪上加霜了。
-最后-
所见即所得，还有很远很难的路要走，但是没办法，到这个时间点，企业只能去做更难的事情来建立自己的壁垒。行业的下半场，得真正躬身入局去思考解决落地实施交付的问题，否则想象空间撑不起平台的估值，也很容易哪一天被更强的对手降维打击。
枪响之后，没有赢家。行业不易，期待各家少打架少谈概念，多干点落地的实事。否则顶着E轮几十亿的估值，干着A轮B轮的事情。如果再找不到新的变现方式，投资人也会渐渐没了兴趣，久而久之，企业也只能裁员求生存了。